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债券市场分析与研究 印度股市还行不可？大摩：不要疏远印度东说念主畴前十年攒下的十万亿好意思元！
在印度经济放缓、企业盈利疲软以及卢比汇率永久疲软等配景下，外资即兴出逃，主要股指创阶段新低，印度股市的20年长牛是否就此迎来斥逐？
摩根士丹利在11日发布的研报中示意，天然短期内商场因增长担忧而承压，但印度现在正履历一场显赫的“资产大转念”，这对宏不雅经济和商场皆有久了影响。
大摩觉得，跟着印度家庭畴前10年间累积的约9.7万亿好意思元的资产转念，瞻望将带来破费高潮，进而鞭策成本商场活跃度加多以及当地股市陈说率上升。
研报主要不雅点如下：
印度本轮牛市受三大补助补助，离别是：结识的宏不雅经济、企业盈利处上升周期、抓续的国内买盘。除了强盛的增永恒景、宏不雅增长趋稳和数字化发展以外，印度抓续发力基建名堂也为印度向金溶解转型打下了细腻的基础，现在正在通过鞭策家庭资产转念在实体经济中变成良性轮回。畴前10年间，印度家庭约莫累积了约9.7万亿好意思元的资产，其中股票、黄金和地产投资是资产升值的主要推能源。研究到股票在家庭资产欠债表的比重较低、印度股市的预期陈说率仍具引诱力等成分，瞻望广泛的家庭资产转念将带动印度国股市流动和群众成本流入。大摩：印股基本面向好，家庭储蓄有较大资产建树空间叙述泄漏，一系列股市基本面主义标明，印度股市仍有上升起间。
数据标明，在印度通胀全体下行的趋势下，通胀波动性也在缓缓走低；同期企业财务杠杆水平显赫提升，盈利才智仍处周期中期；与新兴商场全体水平比拟，印度股市的Beta更低，意味着商场波动性较小。
宏不雅经济方面，海外投资(IIP)头寸比年来老成增长，商场预期工业形式增速将“和蔼增长”，况且骨子GDP增速与10年期印度国债收益率之差收窄，也预示了股票陈说可能趋于结识。
家庭储蓄方面，叙述数据泄漏，家庭储蓄在畴前10年中达到10万亿好意思元，同期印度股市的散户抓股比例增长了800个基点。
与此同期，跟着家庭储蓄更多地建树股票或黄金资产，其家庭资产的升值速率终年跑赢储蓄增速。
图表数据泄漏，2020年前后，家庭资产相干于储蓄的比重在所有期间段内呈现显赫增长，况且比年来，印度家庭投资更多地从股票转向黄金，意味着家庭储蓄在股票建树上仍有增抓空间。
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