债券市场分析与研究 “债券卫士”追溯！不管谁赢，好意思债收益率皆要冲击5%？

在好意思国大选和好意思联储会议两节略津事件恶果出炉前夜，“债券卫士”（bond vigilantes）似乎已主导商场，势要将10年期好意思债收益率推高至5%，迫使好意思联储再行念念考后续降息的必要性。

“债券卫士”（bond vigilantes）——由华尔街资深分析师Ed Yardeni于1980年代初次建议，泛指那些通过压低债券价钱、擢升债券收益率，见效迫使政府和央行改换计策的投资者。

FactSet数据线路，10年期好意思债收益率10月以来累计上升了50个基点。即便履黄历周一趟调，现在10年期好意思债收益率照旧保管在4.309%的高位，位列50天和200天出动平均线之上。

Ed Yardeni在周一的发扬中警告，“债券卫士”正在主导商场，他们可能将10年期好意思债收益率推高至5%，进而影响好意思联储后续降息步履。

Yardeni示意，筹商到9月通胀率同比着落，10月份奇迹增长和制造业步履弱于预期，债券商场似乎忽略了“频频会顽固收益率上升的身分”：

投资者似乎更平和刺激范例——财政和货币计策——这些范例很可能出台于一个并不需要这些范例的经济体。

这可能影响好意思联储的降息相干。Yardeni示意，尽管好意思联储9月决定通过缩小基准利率来减轻货币计策，但债券商场最近却通过好意思国国债收益率的攀升“收紧了经济自身”：

债券商场不错简短对消再次降息的影响。

这是因为债券商场以为好意思联储降息幅渡过大、过早，因此擢升了永恒通胀预期。

Yardeni以为，在好意思国经济保管扩展、标普500指数盘桓在历史高位的情况下，好意思联储合手续降息是“莫得必要的”：

任何进一步的降息皆会增多商场出现20世纪90年代股市崩溃的可能性。

好意思国大选恶果则可能使这种现象进一步恶化。Yardeni以为，东谈主们对下一届政府可能接受更多财政范例的担忧加重了这些预期。

现在特朗普和哈里斯皆莫得明确表态将惩处好意思国的多数债务。由于特朗普的经济计策以普通的减税和关税为中心，投资者以为特朗普连任后，赤字上升和通胀再度上升的风险会更大。

谈富银行宏不雅策略师Noel Dixon警告，特朗普胜选的要津考量身分是共和党能否末端众议院和参谋院，这将使他好像贯彻好多财政议程：

这是未知鸿沟。在这种情况下，10年期好意思国国债收益率可能会从4.3%升至5%以上。

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